投资要点:

导读:5月PMI，进出口，金融数据显示经济活力回升，6月高频生产指标继续保持上升趋势5月份，证明经济底部的证据越来越多普林格周期从第一阶段的反周期调整转向第二阶段的复苏，专注于特殊和新的攻击第一波曙光兑现后，第二波就上去了疫情平息，四方去稳增长，把握稳增长，自控，消费复苏，战略资源四大机遇

国内方面，疫情得到有效控制，5月份经济活力有所恢复1)出口强劲反弹，贸易顺差扩大5月份出口反弹，同比增长16.9%，高于前四个月12.5%的累计增速分产品来看，机电产品有所回升，医疗器械仍然比较低进口结构分化，原油，铁矿石等原材料增速回升，集成电路，汽车包括底盘等产品增速下降，2)下游通胀压力加大，CPI和PPI剪刀差缩小，CPI同比增速持平，PPI放缓，PPI生活资料保持上涨态势，但剔除食品和能源的核心CPI同比为0.9%，前值为0.9%，环比为0%另一方面，5月份的需求仍然没有明显改善3)5月社会融资和信贷有所改善，社会融资脉搏小幅回升新增社会融资同比增量结构上，信贷和国债分别贡献了47%和47%

新增信贷同比增量主要靠票据和企业短期贷款真实融资需求边际有所改善，但依然低迷4) Pringle同步高频指数持续上涨工业波动指数打破季节规律，继续上升其中山东炼化，PTA，甲醇，唐山高炉，水泥开工率较强

海外:俄乌无和谈迹象，美国通胀超预期1)俄乌冲突仍在继续，俄方称乌方拒绝与俄罗斯举行和谈俄罗斯着手解决全球供应链问题，乌兹别克斯坦表示正在尽最大努力解除对乌克兰港口的封锁，以防止全球粮食危机，卢布结算令运行顺利，俄罗斯不指望死更多欧洲客户，2)5月美国CPI同比增速继续创40年新高，超出预期结构上，能源项高，食品项和服务项粘性大，增速有所提高目前CME联储观察工具显示，6月加息50BP的概率较大，7月和9月两次合计加息小于等于75BP的概率为零

市场:北向，金融金融板块快速复苏，食品饮料，电力设备净流入领先本周北上资金净流入近370亿元，从周度来看为历史第三大6月份已净流入413亿元，且流入迅速放大两融资金开始回暖，整体净流入超过170亿元，融资买入占总A成交额的比例由上周的6.8%上升至7.51%行业方向，食品饮料北上回流超过90亿元，同时延续今年以来加仓电力设备的趋势，汽车，电力设备行业大幅反弹后杠杆资金仍保持净流入，风向明显回暖从两大金融主体共同努力的结果来看，食品饮料和电力设备流入领先，医药生物资金长期压力明显改善

行业建议:曙光兑现，疫情消退，四方发力稳增长，把握稳增长，自控，消费复苏，战略资源四大机遇。a .政策驱动的稳增长:1)建筑施工，2)建筑材料的消耗，3)房地产开发，b .自主可控的长期轨道:1)风电光伏核电，2)半导体设备和材料，3)军工，c .疫情后消费的恢复:1)家庭消费，2)场景消费，战略资源:

1)粮食安全，2)能源安全，3)金属资源。

风险:俄乌冲突超预期，通胀持续超预期，流动性收紧超预期，疫情反复超预期。