投资要点

6月前四周，小客车上牌量增幅高于上月，同比降幅明显收窄6月前四周整体投放164.6万辆，累计环比+44.3%，其中燃油/新能源乘用车分别为+41.5%/+52.6%，6月前四周总牌照车辆数同比+5%，其中，6月前四周牌照车辆数同比—11.1%，较2022年5月收窄25pct从历史上看，2020年6月/2021年6月的上牌量分别为+2.6%/—0.4%的环比今年6月前四周上牌量大幅增长，大幅超过伴随着后续政策的持续发力和2021Q3的低基数，预计2022Q3的上市数据同比增速将继续改善

特斯拉发布了Q2交付数据，同比/环比分别为+27%/—18%环比下降主要是由于Q2上海工厂停产最近几天，特斯拉发布了2022Q2生产和交付数据2022Q2公司共交付汽车25.5万辆，同比/环比分别为+27%/—18%其中，环比下降主要是受公共卫生事件影响，2022Q2上海工厂停产其中，S/X 2022Q2车型交付1.6万辆，同比/环比分别+755%/+10%，Model 3/Y交付23.9万辆，同比/环比分别+20%/—19%目前，特斯拉上海工厂正在进行产能扩张和改造伴随着后续产能提升，上海工厂的产销水平有望再上新台阶

投资建议:推动复工复产，刺激政策催化，积极参与下半年汽车机会！公共卫生事件影响逐渐减弱，各地复工复产稳步推进，中央和地方密集出台汽车消费支持政策，促进汽车消费6月份的发牌数据较上月明显改善，也表明政策刺激效果有效我们预计汽车将在今年下半年实现景气逆转通过回顾对比历史汽车周期反转的机会，我们认为当前汽车正处于销量反转驱动的第一波机会中期，后续有望迎来业绩变现的第二波机会建议积极参与下半年汽车的机会具体推荐:1)受益于电气智能化新趋势的宝龙科技(传统业务进入复苏周期，ADAS，悬挂等新业务逐步实现)，艾克迪(一体化压铸，轻量化底盘)，福耀玻璃(天棚趋势，装饰条反转)，科博达(域控制器)，钟鼎股份(空气悬浮趋势，传统业务反转)，伯特利(IBS逐步实现，传统业务复苏)，2)自升式整车龙头，比亚迪，长城汽车，长安汽车，广汽集团，吉利汽车(港股团队覆盖)，3) Topp集团，受益于特斯拉的放量(受益于特斯拉和北美电动车周期，智能时代的集成供应趋势)，银轮(新能源乘用车进入放量周期)，精锻技术(产能周期启动，产能释放期)，另外，建议关注混合动力受益标的百世和菱电的电控

风险:乘用车复苏不及预期，原材料价格波动，汽车又供不应求了，公共卫生事件的反复影响