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硬核箴言:理性思考，意味着树立恰当的目标，基于目标和信念采取恰当的行动，以及持有与可得证据相符合的信念——基思E．斯坦诺维奇《超越智商》

投资要点:

①SKF，Schaeffler，NSK等八大轴承厂全球轴承市场份额70%，为缓解盈利压力和保证供应链安全，全球八大轴承厂供应链加速向中国转移　　②公司是国内唯一集齐全球前五大轴承厂优秀供应商的套圈企业，拥有两大博士团队负责技术研发攻关，充分受益于供应链转移红利　　③全球轴承套圈市场规模超过1000亿元，公司专注于轴承套圈生产，套圈营收和毛利占比高达98%，预计公司未来五年收入CAGR为42%　　④分析师预计公司2021~2023年净利润分别为0.7亿，1.4亿和2.2亿，同比增长14%，109%和61%，给予目标价50%看涨空间　　⑤风险提示:原材料价格变动风险，新冠疫情持续恶化风险等

SKF，Schaeffler，NSK等八大轴承厂全球轴承市场份额70%，其盈利状况不佳，中国轴承钢质量已达国际一流水准，原材料和人工成本具有优势，具备承接产业链转移的基础，为缓解盈利压力和保证供应链安全，全球八大轴承厂供应链加速向中国转移。

浙商证券邱世梁最新挖掘出国内轴承套圈龙头，公司在产品质量把控，客户需求响应方面深受客户认可，是国内唯一集齐全球前五大轴承厂优秀供应商的套圈企业，拥有两大博士团队，分别负责热处理和生产检测设备的研发攻关。从中小电子厂商到苹果的供应链，电子行业本该为即将到来的产销旺季做好准备，但电力供应受限正在冲击科技公司的供应链。

公司专注于轴承套圈生产，套圈营收和毛利占比高达98%，全球轴承套圈市场规模超过1000亿元，公司2020年全球市场份额约为0.6%，预计到2025年市场份额将提升至2.7%，预计未来五年收入CAGR为42%。。

此外，公司向前延伸至锻件加工，净利率可提升 2pct，向后延伸到热处理，精磨工序，净利率最多有 4—5pct 的提升综合来看公司净利率最多有 6—7pct 提升，未来净利率有望达到 15%以上

邱世梁预计公司2021~2023年净利润分别为0.7亿，1.4亿和2.2亿，同比增长14%，109%和61%，对应PE为48倍，23倍和14倍给予公司2022年35倍PE，对应目标价100.5元/股

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