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陈圣洁

袁畅

新年首个交易周，有4只新股上市，但开局似乎并不尽人意。

日前，国芯科技登陆科创板，虽然收盘上涨11.29%但盘中一度跌破发行价，从严格意义上讲，国芯科技成为科创板首支首日遭遇破发的半导体上市公司

日前，亚虹医药登陆科创板上市首日，开盘直线下挫，不到9分钟盘中跌幅超20%截至收盘，该公司跌幅扩大至23.41%，股价为17.6元，直接破发

这是不是意味着打新在2022年又是一个逐步有风险的事情。

大概率不会。投资内部，地产投资迎来基本面探底之旅，预计明年年中触底，节奏上前低后高，下半年企稳，关注保障性租赁住房对于地产投资的拉动；制造业投资在总量层面仍具备稳定改善的基础，结构层面关注中下游制造业贡献度上升以及制造业趋于高级化。

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新股破发很难持续

新股出现破发这事儿对于打新的投资者可能有很多心理压力，但总体上看，A股历史上没有打新完全亏损的年份。

也就是说，如果计算平均中签收益，以一年为单位，则目前新股申购策略一直是有效的。

即便是今年的第一个交易周，算上周五上市的三维天地，当周新股打新收益也是正的。2022年稳增长压力加大，三驾马车面临内外生动能明显切换的格局，预计2022年全年GDP实际增速为0-5%左右。。

以三维天地周五收盘大涨98%，盘中最高涨幅136%计算，每中一签获利1.56~2万不等。

由此当周主板上市的三个新股仍是盈利的，具体来说是，三维天地每签盈利1.56万，国芯科技每签盈利0.136万，亚虹医药每签亏损0.219万

回顾去年10月和11月份的新股申购也是这样。

去年11月份的A股打新破发只是个案。

10月中旬破发风气最盛的时候，也不过持续了大约5个交易日而且是分摊到两个交易周内

这其中，除了成大生物这样单签亏损1.5万以上，且日后股价走势一路走低的极致案例外。绝大部分新股的打新亏损有限

此外，还有案例是当周亏损，日后走高大幅盈利，比如2021年10月上市的新锐股份。

02

破发新股多数很贵

另外，仔细观察可以发现，破发的新股多数有其很明显的瑕疵或者说特点。基建端稳增长意愿决定基建投资总体水平，目前来看仍以托为主，新基建将成投资重点倾斜方向。

比如去年上市导致较大打新亏损的成大生物，发行市盈率54倍，当时行业市盈率36.46倍，在狂犬疫苗这个相对成熟的市场里，超出行业市盈率倍数很多，估计会让不少机构有所保留。

再比如今年第一周破发的亚虹医药迄今没有盈利，所以也无从谈论市盈率。

该公司主营创新药研发，目前还没有真正的产品上市，这种特点导致其过去三年的公司利润大概率都是负值加之，最近几年关于创新药的行业政策传说较多，几厢汇总，可能也会让投资者有所担心

当然，这样的公司未来或许也有很好的前景——在新药正式投入市场以后，但这可能是后话。

而且新股市场自身也会有调节机制，伴随着新股申购的盈利趋薄，预计后续新股发行估值也会顺势下调。

典型是，去年四季度那轮新股破发潮后，后续部分新股反而出现了发行后大幅上涨的情况那些因弃缴新股而后悔莫及的人也不在少数

所以，2022开年不利，或许对于打新一族不是坏事，说不定2022年是新股的又一个大年也未可知。

03

下周将有4只新股上新

根据新股发行安排，下周A股将有4只新股发行，有新兴产业，也有传统制造业。

具体发行情况如下:

▼附图:1月10日—1月14日A股新股申购信息

诚达药业:主要致力于为跨国制药企业及医药研发机构提供关键医药中间体CDMO服务，并从事左旋肉碱系列产品的研发，生产和销售。

希荻微:包括电源管理芯片及信号链芯片在内的模拟集成电路的研发，设计和销售公司的手机端DC/DC芯片产品分别于2015年和2020年通过了Qualcomm骁龙平台和MTK平台的测试验证并得到采用，已实现向Qualcomm，MTK，三星，小米，传音等客户的量产出货

奕东电子:FPC，连接器零组件，LED背光模组等精密电子零组件的研发，生产和销售。具体来说，消费存在进一步修复的空间，但仍难以完全恢复至疫前，重点关注疫情影响弱化后的消费支出结构升级再平衡。

万朗磁塑:以冰箱门封为核心的各类冰箱塑料部件产品的研发，生产，加工和销售。

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电子板块上游公司跨越多个风口

上述4只新股中，奕东电子，希荻微的关注度较高。出口在价格效应回落之后，随着全球经济共振式收缩，替代效应回落等，2022年出口降温将不可避免。

据奕东电子招股书， 公司主要从事FPC，连接器零组件，LED背光模组等精密电子零组件的研发，生产和销售。

公司产品主要应用于消费类电子，通讯通信，新能源，汽车电子，工业及医疗等领域。

奕东电子有许多明星客户，主要包括新能德，欣旺达，比亚迪，歌尔股份，宁德时代，安费诺，莫仕，泰科，申泰，立讯精密，天马微电子，超声电子等国内外知名企业。

受益于下游应用市场需求增长，最近几年奕东电子业绩呈增长趋势。

2018年~2020年，其营业收入由9.77亿元增长至11.53亿元公司收入结构中，FPC和连接器零组件的收入占比，长期维持在80%以上

利润方面，公司净利润由2018年的0.45亿元增长至2020年的1.84亿元2021年前三季度，公司营收和净利润分别达到10.76亿元和1.43亿元