在过去的半年里，整个消费环境受到冲击和考验，成本大幅上升和去年同期的高基数给公司的财务和经营带来了一定的压力李宁集团副总裁兼首席财务官赵东升在2022年半年度业绩交流会上表示这是他自今年8月初就任李宁首席财务官以来，首次正式与媒体沟通自己的政绩

日前，中国本土运动鞋服制造商李宁发布半年度业绩报告截至6月30日，李宁公司营收同比增长21.7%，至124.09亿元，净利润同比增长11.6%至21.89亿元毛利从去年同期的56.99亿元增长至62.01亿元，毛利率同比下降5.9个百分点至50%

门店数量方面，截至6月30日，李宁品牌的门店数量为7112家，其中加盟店4672家，直营零售店1265家，李宁YOUNG店1175家。

与许多零售企业一样，李宁在第一季度延续了去年的增长势头，但在第二季度面临挑战财报显示，在第二季度，公司的直接零售渠道和特许经销商的批发渠道录得10%—20%的高跌幅，而电子商务虚拟商店业务每年的增长数量较低

可是，这份半年报仍然超出了投资者的预期8月12日中午，高盛发布研究报告称，李宁今年上半年净利润好于预期，继续被列入确信买入名单，目标价91港元

李宁的股价也上涨了截至8月12日收盘，李宁股价每日上涨4.78%，收于70.35港元/股但由于去年消费板块基数较高，李宁股价已较去年107.28港元/股的峰值下跌约34%，目前总市值约为1835.13亿港元

折扣更深，成本更高，毛利率下降5.9个百分点。

在超预期的业绩背后，毛利率，净利润率等核心数据的下滑，让不少投资者流露出对李宁盈利能力的担忧。

财报显示，集团营业利润率由去年同期的20.9%下降3.6个百分点至21.3%，净利润率由去年同期的19.2%下降1.6个百分点至17.6%李宁管理层表示，尽管面临财务和运营压力，但这一结果仍符合公司的预期

关于毛利率大幅下降5.9个点，公司也表示主要是成本上升，市场竞争加剧，折扣力度加大所致其中，直销渠道，电商渠道和批发渠道分别影响毛利率1.7个百分点，1.7个百分点和1.4个百分点此外，毛利率较高的D2C渠道收入占比下降，影响集团毛利率0.7个百分点存货增加导致存货跌价准备增加，影响集团毛利率0.4个百分点

李宁公司联席首席执行官钱伟表示，这种毛利率的下降更多是由于企业为应对不断恶化的外部环境而做出的主动调整在不确定的外部环境下，企业首先要保证收入的稳定增长和利润，利润率的完成

据他透露，李宁此前对2022年全年的毛利率目标是53%，比2021年的56%下降了3个百分点他强调，下半年，李宁对毛利率，收入和净利润的指引没有改变李宁将继续通过调整毛利率来实现稳定的收入增长和利润完成

但在去年的高增长下，李宁公司年初给出了非常谨慎的业绩指引指导意见预计2022年公司收入增长10%—20%，净利润率10%—20%

无机构独立时尚行业分析师唐向指出，李宁，安踏等本土体育企业仍在享受去年新疆棉花事件的红利，但阿迪达斯，耐克等国际品牌在中国市场已经触底反弹。

唐说:阿迪达斯几天前已经明确表示要清理在中国市场的库存目前，没有机会提振消费需求由于竞争加剧，运动鞋和服装品牌的折扣率可能会进一步降低今年上半年，李宁的营收仍不及阿迪达斯中国的20.07亿欧元

没有衣服鞋子卖的好，599元的跑鞋半年卖200万双。

值得注意的是，在李宁的这份半年报中，李宁鞋类产品销售收入从2021年同期的45.94亿元增长47%，达到67.59亿元，超过2020年全年的63.38亿元同时，服装品类收入从去年同期的50.61亿元下降至49.07亿元

这也是近五年来鞋类产品收入首次超过服装李宁和管理层表示，销售收入的增长是由功能品类的销售推动的

至于为什么鞋类产品表现良好，唐告诉，主要是因为在消费环境下行趋势下，鞋类产品比服装产品更急需但是运动鞋的利润率远低于服装

另外，如今运动鞋的竞争环境也很激烈国际运动鞋服巨头耐克在篮球鞋，跑鞋等领域已经赢得了大批消费者的心另一家日本运动品牌Asics最近几天也表示将押注专业跑鞋，希望能赶上耐克8月初，国产品牌安踏宣布与华为合作，推出奥运冠军跑鞋今年7月，瑜伽服装品牌lululemon也在中国市场推出了第二款运动鞋产品

在同类比赛中，鞋子的地位是突出的唐说，这些科技核心产品在占领消费者心智方面与服装产品有很大不同鞋类销售的提升更重要的是进一步提升品牌调性和价格，从而进一步提高整体利润率