市场分析和交易建议

油脂:膳食大幅下降，油脂继续震荡。

前一交易日收盘时，粕大幅下跌，油继续震荡美国农业部在其每周作物生长报告中宣布，截至2022年5月22日的一周，美国大豆种植率为50%，分析师平均估计为49%，而前一周为30%，去年同期为73%，五年平均为55%大豆出苗率21%，前一周9%，去年同期38%，五年平均值26%美国农业部周一公布的周度出口检验报告显示，截至2022年5月19日当周，美国大豆出口检验量为575，781吨，此前市场预估为40—90万吨据马来西亚棕榈油协会统计，2022年5月1日至5月20日，马来西亚棕榈油产量环比下降13.09%，其中马来西亚半岛产量环比下降15.42%，沙巴产量环比下降11.19%沙捞越产量环比下降0.15%，马来西亚产量环比下降8.51%

SPPOMA表示，2022年5月1日至5月20日，马来西亚油棕鲜果串单位产量下降15.87%，出油率上升0.19%，棕榈油产量下降15%周一，印尼贸易部发布规定，要求企业必须获得出口许可证才能出口棕榈油，只有那些能够证明自己在国内市场履行了义务的企业才能获得出口许可证，出口许可证的有效期为6个月目前，DMO规定销售比例为30%，但如果价格下跌，将下调至20%

国内市场，华南豆粕现货基差M09+150，菜粕现货基差RM09+110，，国内油脂市场，华南24度棕榈油现货基差为P09+3600，华北豆油现货基差为y09+590，华南四级菜油现货基差为oi09+630。

近期美豆价格在1600—1700美分区间波动，进口大豆成本高企支撑了国内豆粕价格今年美国产区大豆播种进度较往年相对较慢，后期需要关注天气变化对美豆播种和生长的影响如果天气异常，美豆和国内豆粕未来价格仍可能被天气炒作，价格易涨难跌

印尼政府解除了4月底实施的棕榈油出口禁令，但同时将落实国内棕榈油销售义务虽然印尼短期政策的反复变化对油市价格情绪影响很大，但长期来看，油市价格走势仍将由自身供求决定东南亚棕榈油产量的恢复程度是未来油价单边走势的关键驱动力目前进口利润倒挂，现货基差高，短期内油价倾向于高位震荡

策略:

类:单边谨慎看涨

润滑脂:单边中性

风险:

膳食:饲料消费需求

玉米和淀粉:玉米期货价格走弱。

价格:期货方面，昨日玉米2209合约收于2955元/吨，较前一日下跌29元，跌幅0.97%，淀粉2207合约3225元/吨，较前一日下跌46元，跌幅1.41%现货方面，北良港玉米现货价格2830元/吨，较前一日持平，现货基差C09—125，较前一日上涨29%吉林玉米淀粉现货报价3290元/吨，与前一日持平，现货基差CS09+65，较前一日上涨46%

展望:印度小麦出口管制政策进一步抬高了全球玉米和谷物市场价格目前美国新玉米种植进度缓慢，俄乌冲突和印度限制小麦出口叠加国际玉米，粮食价格维持高位，进口成本高支撑国内价格同时，国内东北基层供应结束，粮源转移到贸易商手中交易商看涨预期强烈，高品质玉米价格保持坚挺国内外玉米市场供应面的紧平衡，使得整体价格易涨难跌

策略:单边谨慎看涨

风险:政策影响

鸡蛋:鸡蛋库存稳定。

价格:期货方面，昨日鸡蛋2209合约收盘价为4800元/500公斤，较前一日下跌12元，跌幅0.25%现货方面，辽宁鸡蛋现货价格4.71元/公斤，与前一日持平，现货基差JD09 —90，较前一日上涨12%河北鸡蛋现货价格4.69元/公斤，与前一日持平，现货基差JD09 —110，较前一日上涨12%山东鸡蛋现货价格4.75元/公斤，与前一日持平，现货基差JD09 —50，较前一日上涨12%

后市:虽然目前蛋鸡存栏量维持低位，且高温不利于产蛋率，但前期新开蛋鸡存栏量略有增加，预计后期将恢复供应同时，受疫情和天气影响，终端消费表现平淡，市场观望情绪依然浓厚，产区出货活跃，终端采购情绪一般预计短期鸡蛋价格将以震荡为主

策略:单边中立

风险:无

生猪:生猪价格弱势波动。

价格:期货方面，昨日生猪2209合约收于19065元/吨，较前一交易日下跌30元，跌幅0.16%现货河南外三元生猪价格15.7元/斤，与前一日持平，现货基差LH09—3365，涨30江苏外三元生猪价格15.9元/斤，与前一日持平，现货基差LH09—3165，涨30川外三元生猪价格15.75元/斤，与前一日持平

展望:目前养殖端出栏压力减轻，本月规模市场出栏进度相对较好养殖端散户配合围栏抗价，市场买卖氛围浓厚政策性收储仍在不间断进行，支撑现货价格继续反弹

但目前新冠肺炎疫情仍影响全国各地，终端消费需求不振，猪价上行后下游需求不振此外，当前期货市场面对现货价格仍保持较大溢价，一旦现货价格松动，期货市场可能面临下跌

策略:单边中立

风险:无

棉花:郑棉继续回调

郑棉在前一交易日收盘时继续回调美国农业部在《周度》作物生长报告中称，截至5月22日当周，美国棉花种植进度为54%，去年同期为37%，五年均值为51%截至5月21日当周，巴西棉花总收割进度为0.4%，前一周为0.3%，去年同期为0.2%据气象部门预测，巴基斯坦部分棉花种植区热浪有所减少，当地早播棉田近期状况良好到目前为止，没有严重虫害的报道，少数轧棉厂正在加工少量收购的籽棉

印度商务部数据显示，印度3月棉花出口量为6.5万吨，环比减少29.8%，同比减少64.2%3月份，印度进口棉花1.5万吨，环比增长37.2%，同比下降9.1%

期货方面，5月24日，棉花2209合约收于20680元/吨，较前一日下跌1.2%，持仓量341957手，仓单16442手现货方面，新疆3128B棉花到厂价格为21955元/吨，全国均价为21966元/吨，较前一交易日下跌79元目前21/22新疆主流低基差多为3129/29B杂3.5%以内的CF09+550，存放在新疆前一交易日，1%关税棉花内外价差为—3100元/吨，滑动关税棉花内外价差为—3158元/吨

印度的极端高温天气仍在持续目前印花棉上市进度处于缓慢水平，但下周印度可能会迎来今年的西南季风，带来充沛的降雨，缓解目前的旱情，未来对棉花种植和生长影响较大，需要后续持续观察但目前棉价仍处于高位，对进口成本构成支撑国内厂商利润低，订单需求依然低迷所以积压库存没有释放，采购进度缓慢叠加宏观因素的下游销售压力仍会给棉价带来一定的压制多空的持续博弈使得棉价在高位震荡，但天气的持续影响也给棉花产量带来不确定性未来棉价走势与今年美棉和印度棉的最终产量密切相关

策略:单边中立