事件:

日前，统计局发布了8月份工业企业效益数据2021年1—8月，规模以上企业利润同比增长49.5%，8月同比增长10.1%

评论:

2021年1—8月，规模以上工业企业利润同比增长49.5%，较2019年同期增长42.9%，两年平均增长19.5%，继续小幅下滑，规模以上工业企业经营效益保持平稳增长1—8月工业增加值同比增长13.1%，较上月下降1.3个百分点，工业企业营收累计增速也下降1.7个百分点至23.9%产销两端均有所下降，导致工业企业效益边际下降但就两年平均增速来看，工业企业盈利能力仍保持稳定增长态势从不同类型的企业来看，民营企业增收不增利的问题依然存在，商品价格普遍高位运行私营企业由于转嫁成本的能力较弱，利润仍然受到挤压

从行业收入结构来看，1—8月收入端上，中，下游收入增速不同中上游收入增速仍在扩大，1—8月较2019年同期累计增长18.3%和20.2%，较1—7月可比数据分别变动2.3%和1.0%下游两年累计收入增速仅为11.7%，较1—7月下降1.4%，说明下游需求情况不佳目前收入结构分化与物价涨幅较大，缺乏核心等因素有关

从行业利润结构来看，与营收端保持相似的差异化特征1—8月上中游企业利润增速分别为45.5%和44.8%，上游企业较1—7月改善3.1%，中游企业增速不变，下游企业增速回落至30.0%，较1—7月下降5.5%未来要警惕停电对企业收入和利润的进一步影响

展望未来，虽然部分地区疫情反复叠加，基数有所提升，但工业企业经营效益继续稳步增长可是，企业的经营状况仍然面临一些压力一方面，大宗商品价格仍在高位运行8月份，PPI进一步升至9.5%议价能力较弱的民营企业和中下游企业的利润率依然承压另一方面，电力短缺，缺芯，国际物流成本高仍影响企业运营

风险:表明国内经济下行，全球疫情发展超预期。