$伊利股份$

周五的大跌让大家对伊利的二季度业绩产生了疑问，我没能力预测业绩，但是对买入伊利的一些逻辑愿意分享出来跟大家讨论

目前两仓合计持有88000股，加权成本在28.65元

伊利最大的护城河是他的渠道，快消品得渠道者得天下，一旦渠道打通，就立于不败之地了，有点像腾讯，可以等对手先出招，哪款卖的好，我出一款类似的，用既有渠道去争份额，后发制人，这也是妙可蓝多这样的公司很难成长起来的原因，另外先不说对标雀巢，至少伊利在食品领域多元化就要比单一的奶粉公司风险小很多

对于人均消费奶量这块有颇多争论，比如中国人乳糖不耐受等等，即使人均消耗量不变，食品的通胀仍旧会让伊利每年的利润增长起来，我不知道大家是否有同样的感受，这几年，食品价格其实涨的满厉害的，一线城市一两锅贴就要6/7元；回过头来说人均消费，由于牛奶有健康食品的属性，所以人均消耗量必然会增长，只是快慢的问题，人口负增长的影响，不会在今后的1-2年内产生特别大的影响

所以买入伊利的逻辑就是不低的分红，通胀维持3-5%的年化增长，通过多元化发展和人均健康食品消耗量上涨来额外保持年化5-8%的增长，最终实现每年至少10%的业绩增长还是有比较大的可能，另外伊利管理层的骚操作看起来还是比较少的。