风水轮流转，今天上午，a股是传统周期股的天下。

航运板块中，中远海能，中远海特等个股涨停，中远海特11天累计涨幅超过110%，煤炭板块，兖矿能源，陕西煤业盘中股价创历史新高，天然气板块，德龙汇能涨停，迎来五连板广汇能源盘中股价创历史新高，油气开采板块，中海油涨6.67%，最新市值4537亿元，近5个交易日累计涨幅超21%

民生证券首席策略分析师牟以岭在研报中表示，周期重定价之路已经开启，不要犹豫，赶紧切换。

截至25日早盘收盘，上证综指上涨0.41%，深证成指下跌0.23%，创业板指下跌0.51%。

传统能源崛起，新能源回归。

今天上午，煤炭，天然气等传统能源板块表现突出。

煤炭板块中，兖矿能源上涨6.88%，最新市值1980亿元，盘中股价创历史新高。

陕西煤业上涨4.01%，最新市值2237亿元，盘中股价创历史新高。

此外，山西焦煤，潞安环能等个股也涨幅明显。

首创证券表示，全球气候异常导致能源供应结构失衡煤炭作为一种相对稳定的廉价优质能源，在能源供应结构中具有不可动摇的压舱石地位看好未来3—5年煤炭消费总量稳定增长，行业估值进一步提升，煤炭企业业绩大幅增长

天然气板块中，德龙汇能，东方玉环等个股涨停行业龙头股广汇能源上涨5.19%，盘中股价创历史新高，最新市值919亿元

消息面上，月底北溪管道断供三天的消息刺激欧洲能源价格飙升，欧洲天然气期货价格不断创出新高，而美国天然气期货价格创下2008年以来的新高。

此外，港口航运板块也迎来大涨，中远海能，珠海港，中远海特等个股涨停。

与之相对应的是，新能源赛道集体回调，高压快充，集成压铸，钠离子电池等板块领跌，市场龙头当代安培科技股份有限公司，亿纬锂能，赣锋锂业等大市值赛道均有不同程度下跌。

首席经纪人:不要犹豫，赶紧切换。

如何理解今天早上的盘面要不要切换风格

民生证券首席策略分析师牟以岭表示，周期重定价之路已经开启，不要犹豫，赶紧切换。

他说，自2022年6月以来，美国自由港的爆炸和对俄罗斯的原油和煤炭禁运迫使世界面临传统能源空间的错配而新能源在太空的自主优势，使得其近两个月的需求激增

受当前极端天气和冬季潜在极端天气的影响，可再生能源在时间上的不匹配逐渐暴露出来这时候我们就不得不及时依靠传统能源的稳定性优势

牟以岭也认为，对于大宗商品来说，对于需求的快速下行，国内外价格已经充分定价目前，国内外能源短缺导致工业金属和化工品大量产能退出，而部分品种库存仍维持在历史较低水平在需求忧虑得到充分定价和修复后，供给因素将再次成为主要逻辑线，周期性重定价之路早已开启

一些机构持相反观点兴业证券表示，高景气轨道不存在系统性风险，将继续前行乐观的理由有三:第一，从中报业绩来看，高景气轨道仍然是业绩优异，景气优势确定的方向，次高景气轨道部分行业拥堵已明显消化，第三，在宽货币，弱信用的环境下，增长方式有望延续

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