制造业复苏前兆明显，国产工业机器人进口替代确定。

海外参考:自2020年疫情以来，机器人下游需求旺盛以发那科，安川电机，ABB，库卡为代表的机器人公司营收和营业利润均创新高我们认为海外机器人下游需求旺盛主要有三个原因:1疫情期间，下游企业受到影响，无法正常开工复工后，劳动力短缺，工资成本上升，导致用人成本剧增企业开始寻求更自动化的生产设备2.疫情凸显无人接触的重要性，下游行业对自动化设备的认可度和接受度突飞猛进，推动了自动化向更多应用场景和流程的渗透3.因疫情中断或阻断的供应链和产能，将在正常复工后得到补充而且疫情过后，政府会出台相应的产业扶持政策，机器换人的性价比在不断提升尤其是在2022年第一季度，北美售出超过11500台机器人，总价值约为6.46亿美元，同比分别增长28%和43%日本机器人订单，产量和总出货量分别为124.06，107.07和108.86亿元，较2021年第四季度环比分别增长11%，2%和2%

国内控制:伴随着上海疫情的有效控制和后续稳增长政策的落实，全面复工复产给我国工业机器人带来了更多的可能性我们认为国产工业机器人的上游零部件和中游机体是这一轮国产替代中最值得关注的机器人产业的增长动力主要来自两个方面:一是制造业整体复苏，机器人自动化需求较为旺盛，二是新能源汽车，锂电池，光伏等下游拓展回顾国内机器人市场的发展历史，2011年之前，中国市场由国外巨头主导，国产机器人基本没有产业化，主要为国外投资者代理或系统集成，处于价值链的最低端环节但从2020年开始，国产机器人开始奋起直追，中国已经成为全球最重要的机器人市场全球机器人产业链向内地转移，外资品牌地位动摇，二线品牌相互融合从高景气的下游需求端来看，锂电池，光伏等高增长领域处于产能扩张旺盛期，疫情叠加导致海外公司发货困难在主要外资难以应对的情况下，国内替代加速渗透，工业市场份额合计超过40%的四大外资大户的总部和重要工厂都在受疫情影响较大的上海国产机器人国产化供给完善，国产机器人产业链积极调整，新能源汽车，锂电池，光伏下游扩张造成的需求空缺及时填补由于外资主导的产品是重型六轴机器人，此轮国产替代也以重型机器人为主，预计会带来量价齐升

受益板块:工业机器人

国内机器人龙头埃斯顿，汇川科技，埃夫特，机器人核心零部件龙头绿谐，双环驱动，仲达立德，秦川机床，合川科技，以及机器人下游应用厂商科莱机电，聚亿科技，先辉科技，汉川智能，派斯林等有望受益。

IPO:奥比中光初步询价时间为2022年6月23日，首次发行40，001，000股。

风险:疫情持续蔓延，复工复产进度不及预期，进口替代进程不及预期。