监管机构的问询函使陈晖股份的资本运作更加为市场和公众所知。

日前，陈晖公告称，拟使用自有资金5439万元购买控股子公司武汉陈晖剩余股权6月15日晚间，陈晖股份再次发布紧急公告，称收到上交所关于收购股权的问询函

上述交易的标的为武汉陈晖，位于华中地区，从事烟草领域数据业务，交易对方是一家名为永新县优秀合伙人技术开发中心的公司，持有目标公司49%的股权。

一位烟草行业AI技术企业人士对科技创新板日报记者表示，由于传统烟草行业还未能完全摆脱手工生产，智能化转型有着广阔的市场空间但烟草行业也存在市场化程度低的问题，外部企业往往需要通过中间渠道来切入该领域的业务

作为一家注册在中国江西偏远县城的企业，永新及其两位自然人股东在陈晖过去的业务发展中扮演了什么角色。

烟草行业数字化转型大有可为，但需要企业资质。

本次股权收购的标的武汉陈晖专注于为政府和烟草领域的客户提供数据分析和解决方案服务据介绍，目前其业务需求旺盛，尤其是处于数字化转型关键期的烟草市场，数据采集，数据分析，数据应用等相关业务也呈现爆发式增长

一家专注于烟草行业AI技术的企业负责人在接受科技创新板日报记者采访时表示，生产自动化和信息技术发展后，烟叶分拣，烟叶除杂，精制烟叶除杂，梗丝成本检测，卷包质量精细控制，异形包装，烟条准确识别等非标工作，在烟草行业还没有能够完全摆脱依靠手工操作的生产模式所以行业数字化转型对应的市场空间是非常大的预计烟草行业智能化转型的市场空间将会很大

据该研究所统计，2020年，我国烟草行业将累计实现工商税利12803亿元，上缴财政总额12037亿元。

根据陈晖股份公告，目标公司武汉陈晖2021年实现营业收入2447.33万元，净利润830.27万元截至评估报告日，已签订的尚未执行和正在执行的合同金额为6400万元，预计2022年该部分收入为4100万元

陈晖股份表示，凭借其产品优势和丰富的服务经验，获得了良好的市场评价武汉陈晖积累了优质的客户资源，在烟草行业数据分析市场具有一定的竞争优势在上交所的询价中，要求对主要客户，最终客户，业绩增长的预期基础进行更详细的补充披露

上述企业负责人对科技创新板日报记者表示，烟草行业本身在进入市场初期推广周期较长，大部分企业前期会通过渠道销售，导致初期毛利率较低不过，伴随着技术和资源的积累，还是会有切入终端客户的机会

该人士称，上述现象的现实原因是，烟草行业的特点之一是市场化程度有限，对供应商资质有要求因此，外部企业会选择通过中间渠道进入并开展业务

关于本次交易对手方永新卓越，公开信息显示，其成立于2018年，出资100万元，注册地位于江西省安吉市永新县合川镇天检数据显示，武汉陈晖只有一个外资案例股权穿透后，永新卓越背后的股东分别为张殿柱和程卓

其对一家子公司进行了多次收购，业绩未能达到预期，导致商誉大幅减少。

根据2021年科技创新板上市公司年报，5000多万元的M&A不算什么如道通科技2021年收购子公司时支付的现金净额约为6.86亿元，为当年科技创新板最高，其次是Chianxin—U的2.72亿元和锐创威纳的2.7亿元

从上交所出具的问询函可以看出，陈晖股份需要披露与购买控股子公司剩余股份相关的交易安排的合理性，标的估值的合理性以及标的公司的基本情况。

2021年，陈晖股份实现营业收入47598.20万元，净利润亏损3820.29万元，经营活动现金流量净额为负1855.82万元但根据签订的协议，陈晖股份需一次性支付5439万元收购目标公司剩余股权也就是说，在最后一年现金流紧张，已经取得武汉陈晖控股权的情况下，陈晖股份仍然坚持做出收购决定

从历史上看，陈晖股份进行了多次外部收购或收购子公司的剩余股份，由于目标公司的业绩未达到预期，商誉受损如2020年收购新塘普华22%股权后，其未能实现业绩目标直接导致母公司陈晖股份在2021年财报中计提资产减值准备5189万元目前，陈晖股份共持有新塘普华70%的股权如果后者2022年的经营状况仍达不到预期，商誉减值风险仍将持续

此外，最近几年来，陈晖股份于2021年8月以现金550万元收购控股公司陈晖视界剩余20%股权，2021年6月，陈晖有限公司全资子公司以现金1530万元收购利瑞星51%的股权，形成对标的的控股权。

值得注意的是，由于子公司理财业务存在重要缺陷，陈晖股份2021年业绩预告出现变脸情况，最终导致2021年盈利3151.6万元，修正后亏损6293.69万元。