0220606永赢基金市场回顾

市场评论:

日前，a股主要股指上涨，上证综指上涨1.28%，创业板指数上涨3.92%，成交量再次重回万亿元以上，全天成交11129亿元行业层面，有色金属，电力设备，新能源，计算机，化工板块涨幅居前，涨幅和跌幅分别为+4.87%，+4.16%，+3.39%而房地产，交通运输，农林牧渔等板块表现滞后，涨跌幅度分别为—0.84%，—0.46%，—0.41%

波动原因:

推动复产，流动性宽松，叠加新能源产业政策催化4月份过去后，5月份以来市场结构的增长风格明显增强1)从宏观层面来看，一方面，制造业增长领域受海外滞涨风险和国内疫情对供应链的影响，前期跌幅较大，但近期明显回升，主要应对国内局部疫情改善和促进复工复产在一系列产业政策的支持下，行业基本面的预期已经从底部修复另一方面，来自外部流动性的限制性压力有所缓解，美债利率有升有降同时，国内货币政策的态度也比较明确LPR下调15bp后，货币市场利率维持低位，短期内部流动性充裕2)从行业来看，前期锂矿提价和电动车提价导致市场担心提价可能抑制终端需求，而新公布的5月电动车销量超预期上涨，缓解了前期市场担忧或进一步验证电动化的产业趋势，此外，据媒体报道，美国可能很快会宣布两年内不设定新的光伏进口关税这一政策有望大幅稳定中国光伏出口的需求预期由于销量数据和潜在政策的影响，电动汽车相关产业链大增

展望:

市场结构机会需要关注政策发展方向目前大部分子轨基本修复了4月份受疫情影响的跌幅，前期市场过于悲观的预期得到了一定程度的修复市场可能会逐渐进入基本面修复的验证阶段月度高频数据和中报业绩是重要的观察指标展望6月，经济将逐渐走出4—5月的低谷，为稳增长政策阶段增添力量，市场交易重心将转向线下经济修复和稳增长政策，市场可能仍处于持续修复阶段行业方面，制造业是受益于经济自由化的核心方向，叠加政策支持，或为重点关注方向，稳增长回调后，安全边际可能再现，中期可继续关注煤炭，地产，消费是经济的后周期部分今年居民收入和消费信心的恢复可能会比较缓慢，仍然需要耐心

近期需要关注以下因素:1)国内疫情和防控进展，2)房地产稳定增长，3)国内财政推进和政策宽松的步伐，4)美联储加速加息缩表进程。

风险警告:

疫情超预期，中美关系反复，产业政策发生重大变化，流动性收紧，美债和美元收益率上升。

风险:投资有风险，投资需谨慎观点仅供参考，不构成投资建议