业绩概况:2022Q1营收增长50.92%至21.92亿元，归母净利润增长35.57%至5256.9万元公司发布2022年一季报，2022财年Q1实现营收21.92亿元，同比增长50.92%，为公司历史单季最高营收，归母净利润5256.9万元，同比增长35.57%其中，2021Q4营收18.31亿元，同比增长53.27%，归母净利润6439.08万元，同比增长22.57%淡季同比逆势增长加快，国际化布局形成良好补充一季度由于春节等因素，用人单位通常开工时间较短，为招聘淡季最近三年一季度归属于公司母亲的净利润占全年的15%左右，收入占全年的20%左右但2022Q1，在行业淡季宏观经济景气度较低的背景下，公司在高收入端持续增长我们认为主要得益于在现有业务积累的基础上，持续投入前店后厂的信息化建设和标准化流程管理，显著提升了线下业务招聘的匹配效率，促进了三大线下业务的持续高增长预计:①灵活就业业务纵向深耕大客户+横向拓展新客户，专业技术岗位占比明显提升，将继续保持较高增速，增速有望持续70%以上，②中高端人才聚焦商圈和工作机会，在半导体，云计算，新能源，电子制造，人工智能等领域不断突破在行业景气度较低的背景下，依然取得了亮眼的增长和预期的增速，③海外业务板块表现良好，形成了对国内业务的良好补充运营效率持续提升，盈利能力同比提升报告期内，成本规模效应得到体现，毛利率同比上升0.38PCTs至9.81%由于加大市场拓展和产品运营，销售费用同比增长79.96%至4882万元同时，由于信息化建设和数字化转型的持续投入，研发费用同比增长156.43%至1464.07万元2022Q1销售/管理/财务/R&D费用率分别为2.23%/2.95%/0.05%/0.67%，同比分别为+0.36/—0.21/—0.05/+0.28个百分点费用端整体经营效率提升，利润水平提升，销售净利润率同比提升0.10技术驱动完善生态系统布局，龙头马太效应有望继续加强公司持续加大技术研发投入规模，积极开发大数据，AI等领域的新功能，为内部运营和外部客户赋能2021年7月，增持将主要集中在技术研发上短期来看，相关的研发支出会对利润造成一定的扰动中长期来看，生态圈的布局将越来越完善，将持续支撑公司的高增长收入增长的质量提升已经体现，马太效应有望继续加强盈利预测:继续看好公司技术驱动的整体人才解决方案服务商的发展空间，灵活就业和高成长支撑优异业绩，科技产品有望成为未来全新的增长引擎根据公司年报，我们对盈利预测进行了调整，预计2022财年~ 2024财年净利润分别为3.28/4.14/5.25亿元，同比增长30.1%/26.1%/3风险:新冠肺炎疫情反复，业务人员流失，客户流失等风险